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沉寂了半年的猪价在今年7月份重新迎来上涨,9月份一度升至14.9元/斤。“再过三个月就到春节了,估计价格还有上涨空间。”一位业内人士告诉报记者,在供给、年底备货需求的推动下,预计猪价回升将到春节前。
春江水暖鸭先知。目前,A股相关上市公司的销售数据已经出现增长势头,部分公司股价今年以来涨幅甚至超90%。展望春节前这段时间,相关、标的会迎来怎样的变化?
猪价回暖催热概念股
今年猪价波动,整体呈先抑后扬。
上半年是猪价的低谷期。数据显示,2017年1-6月,生猪价格回落,外三元生猪一度从年初的18元/公斤降至6月的12.8/公斤,同比跌幅高达16.7%。
不过,自7月起,猪价开始出现反弹,9月份一度回升至14.9元/公斤,此后一度出现小幅回调,目前仍持稳于14元/公斤上方。
“今年上半年猪价连续下滑是延续去年下半年的。由于2015年生猪和能繁母猪存栏量大幅下滑,猪肉供给大幅下跌,猪价则一路飙升,并在2016年年中见顶,随后便下调至今年上半年。直到今年7、8月份,由于国内标猪货源轿,且受、中秋双节影响,养殖单位惜售情绪浓重,市场猪源供应,屠宰企业收购难度,猪价,进而带动猪肉价格出现回升。”卓创资讯畜牧业研究员姬光欣向报记者表示。
“上半年猪肉价格回落的主要原因是由于养殖户普遍压栏,出栏体重偏高,供应量。而7月份价格反弹则主要受价格走低影响,养殖户积极出栏,偏重肥猪基本出清,供给恢复正常。”东证衍生品研究院农产品分析师唐翌说。
值得注意的是,伴随着猪价回升,相关概念上市公司的销售数据也出现了增长。牧原股份10月9日晚间,9月份公司销售生猪79.3万头,环比增长0.9%;销售收入10.64亿元,环比增长7.15%。9月份,公司商品猪销售14.17元/公斤,环比上升0.7%。公司称,商品猪价格在9月上旬小幅下降,中下旬猪价。
相关概念的方面,可谓冰火两重天。截至10月27日收盘,板块概念鼓代表——牧原股份今年以累计涨幅超96%。另一只概念股温氏股份业绩预告显示,今年前三季度净利润为40亿元-43亿元,同比下跌60.32%-63.09%,但比上半年业绩大幅好转。
猪肉价格余关上市公司之间存在何种内在联系呢?
唐翌分析称,从历年来看,猪肉价格呈现出周期性波动特征,每一轮周期波动中猪价触底的时间,一般余关上市公司股价高点出现的时间相重合。换言之,猪价由下跌趋势变为上升趋势的拐点,就是触发相关价格上涨的主要驱动力。
在姬光欣看,一般情况下,猪肉价格余关概念上市公司股价的直接联系并不大,主要是通过生猪价格来反映。“从目前情况看,生猪养殖成本相对较为,因此猪价上涨直接反映出利日间的扩大,对于上市公司的盈利情况有利好作用,反之则下降。”
“长猪周期”之争
这一轮猪价波动,引起了业内关于“长猪周期”的讨论。
一般来说,“猪周期”基本遵循这种轨迹:肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应——肉价上涨。
“这个周期规律仿佛魔一般难以,而且通常2-3年循环一次。”有业内人士说。
而在一些分析人士看,本轮“猪周期”就打破了这种轨迹。相对于前两轮“猪周期”(2006年6月-2009年6月、2009年7月至2012年8月),本轮猪周期始于2012年9月,已近5年,堪称历史长“猪周期”。
据专家解释,前两轮“猪周期”景气时间较短的逻辑是:高猪价养殖户疯狂补栏,而肥猪出栏滞后于母猪补栏约一年的时间。所有养殖户都在同一时间受到高猪价的而补栏,进而一年后的猪价暴跌,如此周而复始。
对于本轮“猪周期”拉长的原因,民生分析师张瑜、李俊德认为,主要是受两方面因素影响:其一,规模化经营程度,企业相对于散户,产能更加谨慎;其二,行政化去产能。“养殖户在利润驱动下自发产能。而这一轮周期中,出于调控和环保的压力,养殖户则主要是被动产能。”
华泰首席宏观分析师李超也认为,多因素市场开始产生本轮“猪周期”已经见底的预期:其一,当前存栏量和能繁母猪量均处于低位,对猪肉供给形成;其二,猪价重要影响因素之一的饲料——玉米价格反弹,从猪粮比角度对猪肉价格形成正向带动;其三,历史表明猪价同比触底到同比增速转正需要一年,2016年中同比见顶起算,猪价存在于2017年中触底的预期。
不过,招商(徐寒飞团队则并不这样认为。“在产能未完成出清中,谈新一轮猪周期或为时尚早。”徐寒飞团队指出,其一,环保趋严带来的南猪北移,在一定程度上加速了生猪的出栏;其二,收储制度变革,养猪的主要粮食玉米价格难以上涨,猪粮比仍维持较高位置;其三,猪肉和牛肉进口的,也可以抵消部分猪价上涨。
关注年末投资机会
有分析人士预计,目前已届10月下旬,随着两个月后的元旦和三个月后的春节到来,猪价可能会出现一波连续上涨的趋势。
从供应来看,一般来说,猪肉供应量由能繁母猪存栏、MSY(每年每头母猪出栏肥猪数量)、出栏体重三个指标决定。据可查数据,截至2017年9月,能繁母猪存栏3497万头,环比再次下降25万头。
“生猪出栏体重由养殖成本决定,短期主要受饲料成本的影响。在2017年玉米价格见底之际,预计2018生猪出栏体重难有增长可能。再加上过年前储备猪肉的需求,预计生猪将回升到过年前,猪价将大概率迎来一轮反弹,价格将在14元/公斤-15元/公斤。”天风表示。
对此,姬光欣则认为,一般来说,春节前属于需求旺季,猪肉价格会有一定涨幅,但为了防止节日期间物价上涨,各地每年都会针对重大节日进行投放储备,因此猪肉价格随意上涨幅会过大,基本都在合理范围内。再者就是猪肉价格上涨主要还是生猪价格上涨所拉动。
从投资角度看,未相关上市公司股价及相关品种将如何波动?会出现怎样的投资机会?
“对于屠宰行业上市公司而言,由于今年整体消费面不,利日间水平较小,对股价产生的影响有限。相反,生猪价格上涨能直接扩大企业利润,利好股价。但时间上或存在提前和延后现象。而对于相关品种来说,猪肉价格的对其的投资参考意义较为有限。不过,仍需关注生猪市场的产能情况,如存栏、出栏、补栏等数据,这样以便了解对相关品种的现货面的消耗情况。”姬光欣表示。
“春节前,猪肉需求量会出现,特别是在四川、贵州等地,冬至前后需要制作腊肉、熏肉等过节,需求量的会带动猪价的上涨。但由于这种节日的影响因素通常在投资者的预期内,因此对股价波动的影响不显著。”唐翌认为。
不过,他还指出,猪肉价格的通常会影响养殖户的补栏、存栏以及出栏数量,进而影响对猪饲料的需求量。进行玉米、豆粕(饲料原料)等品种的投资者,可以结合猪肉及各类生猪价格变动,判断未饲料需求量的变动,进而判断玉米、豆迫原料的需求量变动。回收氯醚树脂,环氧树脂,石油树脂,酚醛树脂,丙烯酸树脂,醇酸树脂,聚酰胺树脂,萜烯树脂,呋喃树脂,聚酮树脂,醛酮树脂,聚四氟烯树脂,聚酯树脂,聚氨酯树脂,古马隆树脂、等等欢迎来电共创发展。
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尽管美元在“金九银十”背靠背走高,连续两个月录得上涨,但大宗商品并没有因此受到,十月份有所上涨,而基础金属成为大赢家。在大宗商品市场迎来复苏之际,此前蒙受巨亏的高盛似乎嗅到了“翻身”的机会......
美元与大宗商品关系正在脱节?
沉寂已久的大宗商品市场迎来爆发,彭博在周四(11月2日)公布的报告中指出,彭博大宗商品指数目前已较6月底的水平上涨了逾9%,而在同期屡代史新高的标普500指数涨幅亦不过6%。其中,的上涨尤为突出,如下往示,美油自2014年以来出现贴水,即月合约价格高于其他月份的合约价格,这意味油市走向再平衡的步伐正在加快。
除了之外,基础金属价格也普遍上涨,从铝到锌,几乎所有基础金属全线飘红。LME期镍在过去两个交易日(10月31日-11月1日)累涨逾10%,为五年来大双日涨幅。受新能源车的电池需求提振,镍有望成为今年价格涨势亮眼的。而即便鼠金属市场今年以来差的铂金,目前也迎来了拐点,过去两个交易日累计上涨1.4%。
值得投的是,大宗商品价格此轮爆发,是在美元指数连续两个月“背靠背”上涨的情况下实现的。通常而言,美元和大宗商品价格呈现反相关关系,不过随着市场的改变,两者的关系也会发生相应变化。纵观历史,美元和大宗商品价格“同涨同跌”的现象并不罕见,下图展示了其中几次“特殊情况”。
而对于本轮美元和大宗商品同涨同跌的情况,—尔街日报》认为这主要是受到地缘风险和央行货币政策的叠加影响。近期,中东产油区地缘风险频频升温,利好油价;同时,美联储较其它央行的货币政策“紧缩优势”明显,美元随之支撑。其中欧元是大“功臣”,仅仅在上周,欧元对美元涨幅的贡献就达到了45%。
嗅到“翻身”机会高宗商品交易卷土重来
随着大宗商品的整体上涨势头较为明朗,高盛欲东山再起,从竞争对手——华尔街其他投行那里挖来一批交易员,以求扭转大宗商品交易的颓势。在大宗商品交易领域,高盛曾经是华尔街的佼佼者。然而,高盛近期大宗商棋块收益却创该投行上市以来差。从今年前9个月的情况来看,高宗商品交易收益较去年同期暴跌超过6亿美元。
高盛的一份内部备忘录显示,该公司聘用了来自摩根士丹利的金达尔(Nitin Jindal)担任合伙人,负责北美地区天然气交易。高盛发言人豪威尔(Sebastian Howell)透露,该公司还聘请了和金属贸易公司Castleton Commodities International LLC策略师亚罗(Jon Yarrow)担任董事总经理。
高盛近期“招兵买马”,计划重新杀入大宗商品战场,反映出大型机构交易者重拾信心,这与石油/比率相呼应。石油/比率目前已跌至今年以来的低点,较2016年2月的纪录高位大幅回落。市场普遍认为,石油/比率是衡量投资者信心的指标,甚至是金融危机的“测量器”。盛宝经理汉森(Ole Hansen)表示,/比率急剧,意味着市场更偏向于追逐风险,而非避险。
北京时间2日晚20:00,英国央行宣布以7-2的票数决定加息,将基准利率上调25基点至0.5%,符合预期。这是2007年7月以来英国央行的加息,消息公布后,英镑兑美元跳水约110基点至跌逾1%,现报1.3108。
瑞塌售主管Neil Jones表示,英国央行会议纪要中了基准利率上升幅度可能需要超过市场预期的说法,这了英镑下跌。“这是一个鸽拍加一次就完的做法,会英镑走低,初跌至1.30,较长期来看1.25。”
英国央行还宣布以9-0结果维持债券购买规模在4350亿不变,将公司债计划保持在100亿英镑,均符合预期。
两名Ramsden和Cunliffe不赞成加息,其表示并无足够证据表明薪资增长将符合英国央行预期。
英国央行在维持宽松货币政策的中,一直深受通货困扰。尽管英国央行已经开始容忍上涨的通胀压力,预计工资增长放缓和购买力下降,可以缓解消费者物价上涨的压力。然而,英国的家庭需求并没有足够快地降温,通胀压力仍然较大,除了利率外,英国央行别无选择。
英国央行季度通胀报告称,对于未英国通胀状况的看法与此前基本一致。由于英镑贬值和近期能源价格上涨向消费价格传导,预计10月份英国通胀率将超过3%,明显高于央行2%的通胀目标。【3】回收化工助剂,驻(山东回收,济南回收,青岛回收,淄博回收,枣庄回收,东营回收,烟台回收,潍坊回收,济宁回收,泰安回收,威海回收,日照回收,莱芜回收,临沂回收,德州回收,菏泽回收,聊城回收,滨州回收,浙江回收,杭州回收,嘉兴回收,湖州回收,宁波回收,金华回收,温州回收,丽水回收,绍兴回收,舟山回收,台州回收,衢州回收,黑龙江回收,哈尔滨回收,大庆回收,齐齐哈尔回收,佳木斯回收,鸡西回收,鹤岗回收,双鸭山回收,牡丹江回收,伊春回收,七台河回收,黑河回收,大兴安岭回收,绥化回收,西藏回收,拉萨回收,昌都回收,山南回收,日喀则回收,那曲回收,阿里回收,林芝回收,广西回收,南宁回收,防城港回收,钦州回收,贵港回收,河池回收,来宾回收,崇左回收,柳州回收,桂林回收,梧州回收,北海回收,贺州回收,玉林回收,百色回收,吉林回收,长春回收,四平回收,辽源回收,通化回收,白山回收白城回收,松原回收,延边回收,辽宁回收,沈阳回收,大连回收,鞍山回收,抚顺回收,本溪回收,丹东回收,锦州回收,营口回收,阜新回收,辽阳回收,盘锦回收,铁岭回收,葫芦岛回收,朝阳回收,江苏回收,南京回收,镇江回收,常州回收,无锡回收,苏州回收,徐州回收,连云港回收,淮安回收,盐城回收,扬州回收,泰州回收,南通回收,宿迁回收,江西回收,南昌回收,九江回收,漳州回收,吉安回收,鹰潭回收,上饶回收,萍乡回收,景德镇回收,新余回收,宜春回收,抚州回收,甘肃回收,兰州回收,天水回收,平凉回收,酒泉回收,金昌回收,白银回收,庆阳回收,嘉峪关回收,武威回收,张掖回收,定西回收,陇南回收,临夏回收,甘南回收,陕西回收,西安回收,咸阳回收,铜川回收,延安回收,宝鸡回收,渭南回收,汉中回收,安康回收,商洛回收,榆林回收,海南回收,三亚回收,海口回收,青海回收,西宁回收,海东回收,海西回收,海南回收,海北回收,黄南回收,果洛回收,玉树回收,云南回收,昆明回收,大理回收,玉溪回收,曲靖回收,丽江回收,普洱回收,文山回收,红河回收,西双版纳回收,保山回收,昭通回收,临沧回收,楚雄回收,德宏回收,怒江回收,迪庆回收,内蒙古回收,呼和浩特回收,包头回收,乌海回收,赤峰回收,通辽回收,鄂尔多斯回收,呼伦贝尔回收,巴彦淖尔回收,乌兰察布回收,兴安回收,锡林郭勒回收,阿拉善回收,新疆回收,乌鲁木齐回收,克拉玛依回收,吐鲁番回收,哈密回收,和田回收,阿克苏回收,喀什回收,巴音郭楞蒙古回收,博尔塔拉蒙古回收,昌吉回收,伊犁哈萨克回收,塔城回收,阿勒泰回收,等各个城市均可上门回收。
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