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沉寂了半年的猪价在今年7月份重新迎来上涨,9月份一度升至14.9元/斤。“再过三个月就到春节了,估计价格还有上涨空间。”一位业内人士告诉报记者,在供给、年底备货需求的推动下,预计猪价回升将到春节前。
春江水暖鸭先知。目前,A股相关上市公司的销售数据已经出现增长势头,部分公司股价今年以来涨幅甚至超90%。展望春节前这段时间,相关、标的会迎来怎样的变化?
猪价回暖催热概念股
今年猪价波动,整体呈先抑后扬。
上半年是猪价的低谷期。数据显示,2017年1-6月,生猪价格回落,外三元生猪一度从年初的18元/公斤降至6月的12.8/公斤,同比跌幅高达16.7%。
不过,自7月起,猪价开始出现反弹,9月份一度回升至14.9元/公斤,此后一度出现小幅回调,目前仍持稳于14元/公斤上方。
“今年上半年猪价连续下滑是延续去年下半年的。由于2015年生猪和能繁母猪存栏量大幅下滑,猪肉供给大幅下跌,猪价则一路飙升,并在2016年年中见顶,随后便下调至今年上半年。直到今年7、8月份,由于国内标猪货源轿,且受、中秋双节影响,养殖单位惜售情绪浓重,市场猪源供应,屠宰企业收购难度,猪价,进而带动猪肉价格出现回升。”卓创资讯畜牧业研究员姬光欣向报记者表示。
“上半年猪肉价格回落的主要原因是由于养殖户普遍压栏,出栏体重偏高,供应量。而7月份价格反弹则主要受价格走低影响,养殖户积极出栏,偏重肥猪基本出清,供给恢复正常。”东证衍生品研究院农产品分析师唐翌说。
值得注意的是,伴随着猪价回升,相关概念上市公司的销售数据也出现了增长。牧原股份10月9日晚间,9月份公司销售生猪79.3万头,环比增长0.9%;销售收入10.64亿元,环比增长7.15%。9月份,公司商品猪销售14.17元/公斤,环比上升0.7%。公司称,商品猪价格在9月上旬小幅下降,中下旬猪价。
相关概念的方面,可谓冰火两重天。截至10月27日收盘,板块概念鼓代表——牧原股份今年以累计涨幅超96%。另一只概念股温氏股份业绩预告显示,今年前三季度净利润为40亿元-43亿元,同比下跌60.32%-63.09%,但比上半年业绩大幅好转。
猪肉价格余关上市公司之间存在何种内在联系呢?
唐翌分析称,从历年来看,猪肉价格呈现出周期性波动特征,每一轮周期波动中猪价触底的时间,一般余关上市公司股价高点出现的时间相重合。换言之,猪价由下跌趋势变为上升趋势的拐点,就是触发相关价格上涨的主要驱动力。
在姬光欣看,一般情况下,猪肉价格余关概念上市公司股价的直接联系并不大,主要是通过生猪价格来反映。“从目前情况看,生猪养殖成本相对较为,因此猪价上涨直接反映出利日间的扩大,对于上市公司的盈利情况有利好作用,反之则下降。”
“长猪周期”之争
这一轮猪价波动,引起了业内关于“长猪周期”的讨论。
一般来说,“猪周期”基本遵循这种轨迹:肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应——肉价上涨。
“这个周期规律仿佛魔一般难以,而且通常2-3年循环一次。”有业内人士说。
而在一些分析人士看,本轮“猪周期”就打破了这种轨迹。相对于前两轮“猪周期”(2006年6月-2009年6月、2009年7月至2012年8月),本轮猪周期始于2012年9月,已近5年,堪称历史长“猪周期”。
据专家解释,前两轮“猪周期”景气时间较短的逻辑是:高猪价养殖户疯狂补栏,而肥猪出栏滞后于母猪补栏约一年的时间。所有养殖户都在同一时间受到高猪价的而补栏,进而一年后的猪价暴跌,如此周而复始。
对于本轮“猪周期”拉长的原因,民生分析师张瑜、李俊德认为,主要是受两方面因素影响:其一,规模化经营程度,企业相对于散户,产能更加谨慎;其二,行政化去产能。“养殖户在利润驱动下自发产能。而这一轮周期中,出于调控和环保的压力,养殖户则主要是被动产能。”
华泰首席宏观分析师李超也认为,多因素市场开始产生本轮“猪周期”已经见底的预期:其一,当前存栏量和能繁母猪量均处于低位,对猪肉供给形成;其二,猪价重要影响因素之一的饲料——玉米价格反弹,从猪粮比角度对猪肉价格形成正向带动;其三,历史表明猪价同比触底到同比增速转正需要一年,2016年中同比见顶起算,猪价存在于2017年中触底的预期。
不过,招商(徐寒飞团队则并不这样认为。“在产能未完成出清中,谈新一轮猪周期或为时尚早。”徐寒飞团队指出,其一,环保趋严带来的南猪北移,在一定程度上加速了生猪的出栏;其二,收储制度变革,养猪的主要粮食玉米价格难以上涨,猪粮比仍维持较高位置;其三,猪肉和牛肉进口的,也可以抵消部分猪价上涨。
关注年末投资机会
有分析人士预计,目前已届10月下旬,随着两个月后的元旦和三个月后的春节到来,猪价可能会出现一波连续上涨的趋势。
从供应来看,一般来说,猪肉供应量由能繁母猪存栏、MSY(每年每头母猪出栏肥猪数量)、出栏体重三个指标决定。据可查数据,截至2017年9月,能繁母猪存栏3497万头,环比再次下降25万头。
“生猪出栏体重由养殖成本决定,短期主要受饲料成本的影响。在2017年玉米价格见底之际,预计2018生猪出栏体重难有增长可能。再加上过年前储备猪肉的需求,预计生猪将回升到过年前,猪价将大概率迎来一轮反弹,价格将在14元/公斤-15元/公斤。”天风表示。
对此,姬光欣则认为,一般来说,春节前属于需求旺季,猪肉价格会有一定涨幅,但为了防止节日期间物价上涨,各地每年都会针对重大节日进行投放储备,因此猪肉价格随意上涨幅会过大,基本都在合理范围内。再者就是猪肉价格上涨主要还是生猪价格上涨所拉动。
从投资角度看,未相关上市公司股价及相关品种将如何波动?会出现怎样的投资机会?
“对于屠宰行业上市公司而言,由于今年整体消费面不,利日间水平较小,对股价产生的影响有限。相反,生猪价格上涨能直接扩大企业利润,利好股价。但时间上或存在提前和延后现象。而对于相关品种来说,猪肉价格的对其的投资参考意义较为有限。不过,仍需关注生猪市场的产能情况,如存栏、出栏、补栏等数据,这样以便了解对相关品种的现货面的消耗情况。”姬光欣表示。
“春节前,猪肉需求量会出现,特别是在四川、贵州等地,冬至前后需要制作腊肉、熏肉等过节,需求量的会带动猪价的上涨。但由于这种节日的影响因素通常在投资者的预期内,因此对股价波动的影响不显著。”唐翌认为。
不过,他还指出,猪肉价格的通常会影响养殖户的补栏、存栏以及出栏数量,进而影响对猪饲料的需求量。进行玉米、豆粕(饲料原料)等品种的投资者,可以结合猪肉及各类生猪价格变动,判断未饲料需求量的变动,进而判断玉米、豆迫原料的需求量变动。回收氯醚树脂,环氧树脂,石油树脂,酚醛树脂,丙烯酸树脂,醇酸树脂,聚酰胺树脂,萜烯树脂,呋喃树脂,聚酮树脂,醛酮树脂,聚四氟烯树脂,聚酯树脂,聚氨酯树脂,古马隆树脂、等等欢迎来电共创发展。
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据路透看到的一份初步名单,美国能源与大宗商品企业将是陪同总统特朗普11月访华的企业代表团主力。
知名科技与金融企业大多缺席,反映出在开放这些产业方面进展。
美国长罗斯将率领由29家企业高管组衬商贸代表团11月8日开始访问。他说,他们将期望达成“直接成果”和“具体协议”。
但他周三承认,市场准入、知识产权和关税都是比较复杂的问题,需要较长的时间磋商。
通用电气(GE)(GE.N)、霍尼韦尔(Honeywell)(HON.N)和波音(Boeing)(BA.N)等大型工业企业都在上述名单之中。
据所涉及企业的多名消息人士,名单中各家企业的高管是否终全部参与这次访华,可能取决于正在洽商的协议及交易能否及时达成。
这次将随特朗普访华的科技企业没几家,其中包括全球营收约半数来自的高通(QCOM.O)。高通在面临一系列棘手的法律问题,包括与苹果(AAPL.O)之间的诉讼。另外,正在高通与恩智浦半导体(NXP)(NXPI.O)之间的380亿美元合并案。高通表示,执行长Steve Mollenkopf计划参加出访。
一名行业消息人士告诉路透,科技企业不愿意随同访华,原因在于存在市场准入问题、特朗普的不可性以及美国援引“301条款”对发起贸易调查,针对侵犯美国知识产权。
“(这些)问题对于科技企业来说极其,”美国商界的另一名消息人士表示。
“极少有企业愿意抛头露面并给人以当面抱怨的印象,而相信这届美国能在此类问题上做些有益工作的企业就更少了,”他说。
特别让外国科技企业感到不快的是,了一系列新的与网络法规,要求企业把关键数据存储在境内,并需要通过。企业认为,这可能使商业秘密面临风险。
特朗普预计不会在市场准入问题上施压
美国产业消息人士称,已有多年没有大型企业代表团随同美国总统出访。
据几名消息人士,组织一个企业代表团随特朗普访华的呼声源自基于市场的美国商界,他们认为,德国、法国和英国都积极在为本国企业站台,美国也应该不遑多让。
据消息人士,特朗普经常提及美国与之间的巨大贸易逆差,将之作为应该采取更多保护措施的理由之一,所以他本人就是组织这次访华企业代表团的很好卖点。
然而,一些贸易分析师表示,在特朗普对于贸易问题的冲动态度方面做得不错。这些分析师担心,美国在特朗普本次访华期间将会愿意掩盖市场准入问题,把焦点说服北京对朝鲜采取行动,帮助其核武与计划。
美国商会William Zarit对路透表示,他预期特朗普这次访华不会在市场准入问题上多花力气。
“不幸的是,我认为中方在感觉到疼之前不会开始作出反应,”Zarit表示,“我们都想知道这将意味着什么。”
智库战略与研究中心的Scott Kennedy表示,北京方面“采用奉承人、拉拢他(特朗普)的家人、象征性的让步、在制裁朝鲜问题上的配合程度,以及威胁美国单边行动等做法”,已经转移了美国对商贸问题的注意力。
美国天然气出口
农业企业与能源公司在这次企业代表团名单中占主导。其中包括全球大的谷物公司之一Archer Daniels Midland Co(ADM)(ADM.N),以及化学品与农业企业陶氏杜邦(DowDuPont)(DWDP.N)。
其中有10家企业涉足天然气或其他能源领域。这凸显美国向海外出售更多过剩天然气的打算。美国页岩加剧了全球液化天然气(LNG)过剩。
截至10月29日,沪深两市共有2469家上市公司发布了2017年三季报。数据显示,这些公司2017年前三季度实现归属公司股东的净利润合计14370.83亿元,同比增长25.56%。其中有1744家公司实现净利润同比增长(包括减亏和扭亏),占2469家公司的比例为71%。
从行业方面看,业绩增长明显的是周期性行业如煤炭、钢铁、有色金属等。
在净利润同比增长的1744家公司中,增长幅度在100%以上的有472家,增幅在30%-100%的上市公司有539家,增幅在30%以下的为733家公司。
从代表盈利能力的收益率看,加权收益率为正值的公司2313家,152家公司为负值,另有4家公司没有数据。今年前三季收益率同比增长的有1235家,占比为50%;同比下降的有1028家,占42%;另有部分公司没有可比数据。
煤炭、钢铁、有色等周期性行业突出。根据数据,按申万一级行业,前三季度净利润增长居前三位的是采掘、钢铁、有色金属。而在采掘行业,增幅大的是煤炭开采。
按申万行业,A股37家煤炭上市公司中已有28家公司三季报。万得数据显示,这28家公司前三季度实现归属公司股东净利润合计638.42亿元,同比增长283.27%。
从钢铁行业看,目前A股34家钢铁类上市公司中已有28家发布三季报。数据显示,这28家公司2017年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润440.95亿元,比2016年前三季度增长282.17%。
数据显示,前三季度净利润降幅较大的有火电、乘用车、畜禽养殖等板块。火电行业已发布三季报的16家公司实现净利润90.68亿元,同比下降66.68%。
乘用车行业,已发布三季报的10家公司前三季度实现净利润240.63亿元,同比下降17.06%。销量下降是汽车类公司业绩下降的重要原因。业内人士分析,随着人均汽车保有量的不断,汽车行业的增速下降是必然的。【3】回收化工助剂,驻(山东回收,济南回收,青岛回收,淄博回收,枣庄回收,东营回收,烟台回收,潍坊回收,济宁回收,泰安回收,威海回收,日照回收,莱芜回收,临沂回收,德州回收,菏泽回收,聊城回收,滨州回收,浙江回收,杭州回收,嘉兴回收,湖州回收,宁波回收,金华回收,温州回收,丽水回收,绍兴回收,舟山回收,台州回收,衢州回收,黑龙江回收,哈尔滨回收,大庆回收,齐齐哈尔回收,佳木斯回收,鸡西回收,鹤岗回收,双鸭山回收,牡丹江回收,伊春回收,七台河回收,黑河回收,大兴安岭回收,绥化回收,西藏回收,拉萨回收,昌都回收,山南回收,日喀则回收,那曲回收,阿里回收,林芝回收,广西回收,南宁回收,防城港回收,钦州回收,贵港回收,河池回收,来宾回收,崇左回收,柳州回收,桂林回收,梧州回收,北海回收,贺州回收,玉林回收,百色回收,吉林回收,长春回收,四平回收,辽源回收,通化回收,白山回收白城回收,松原回收,延边回收,辽宁回收,沈阳回收,大连回收,鞍山回收,抚顺回收,本溪回收,丹东回收,锦州回收,营口回收,阜新回收,辽阳回收,盘锦回收,铁岭回收,葫芦岛回收,朝阳回收,江苏回收,南京回收,镇江回收,常州回收,无锡回收,苏州回收,徐州回收,连云港回收,淮安回收,盐城回收,扬州回收,泰州回收,南通回收,宿迁回收,江西回收,南昌回收,九江回收,漳州回收,吉安回收,鹰潭回收,上饶回收,萍乡回收,景德镇回收,新余回收,宜春回收,抚州回收,甘肃回收,兰州回收,天水回收,平凉回收,酒泉回收,金昌回收,白银回收,庆阳回收,嘉峪关回收,武威回收,张掖回收,定西回收,陇南回收,临夏回收,甘南回收,陕西回收,西安回收,咸阳回收,铜川回收,延安回收,宝鸡回收,渭南回收,汉中回收,安康回收,商洛回收,榆林回收,海南回收,三亚回收,海口回收,青海回收,西宁回收,海东回收,海西回收,海南回收,海北回收,黄南回收,果洛回收,玉树回收,云南回收,昆明回收,大理回收,玉溪回收,曲靖回收,丽江回收,普洱回收,文山回收,红河回收,西双版纳回收,保山回收,昭通回收,临沧回收,楚雄回收,德宏回收,怒江回收,迪庆回收,内蒙古回收,呼和浩特回收,包头回收,乌海回收,赤峰回收,通辽回收,鄂尔多斯回收,呼伦贝尔回收,巴彦淖尔回收,乌兰察布回收,兴安回收,锡林郭勒回收,阿拉善回收,新疆回收,乌鲁木齐回收,克拉玛依回收,吐鲁番回收,哈密回收,和田回收,阿克苏回收,喀什回收,巴音郭楞蒙古回收,博尔塔拉蒙古回收,昌吉回收,伊犁哈萨克回收,塔城回收,阿勒泰回收,等各个城市均可上门回收。
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