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自2004年9月恢复上市以来,玉米历经13年的发展,已深深融入到玉米产业的生产、贸易、加工各个环节。2014年玉米淀粉上市后,完善了玉米及加工产业链条,为产业链提供了更为丰富的避险工具,市场的高度认可。特别是2015年12月以来,大商所创新推出集团化交割制度,逐步玉米品种的交割布局,并陆续扩大玉米淀粉品种部分厂库的仓单大量,充分了产业在价格形成机制变化中的风险需求,了玉米及玉米淀粉服务实体产业经济的能力和水平。
玉米:集团化交割助力农业供给侧改革
1玉米:延伸交割集团交割
近几年,随着我国玉米市场发展,玉米产业链相关主体利用市场规避风险的需求加大。为进一步交割库容,扩大交割区域,交割便利性,充分玉米相关产业风险需求,大商所自2014年开始研究集团化交割制度,相继在2015年12月、今年2月创新推出了延伸交割制度和集团交割制度,并分别自1701、1709合约开始实施。
大商所玉米交割仓库华粮物流集团北良有限公司(下称北良港)交割业务负责人王斌告诉日报记者,延伸交割制度和集团交割制度是玉米交割仓库的两种。延伸交割仓库相当于“加盟店”,是主体交割库在产区设立的歹,与主体交割库可能具备权属关系,也可以不具备权属关系,其交割业务由所属主体交割库统一安排;集团交割仓库相当于“自营店”,是以集团进行交割仓库,并依托集团企业信用建立交割风险分层承担机制。“无论是延伸交割还是集团交割,又行仓库仓单交割业务相比,仓单注册、交割配对等流程没有本质变化。”
据王斌介绍,玉米品种只能采用仓库仓单交割的,交割流程与其他品种相同,包括交割预报、货物入库、入库检验、委托复检、仓单注册、仓单注销、货物出库等环节,但在选择延伸库区入库或提货时,与交割略有差异。
“延伸交割制度开始实施后,对于设立延伸库区的交割仓库,卖方客户可以选择在主体库区或者在延伸库区入库。”王斌解释,选择在延伸库区入库的货主应当与交割仓库协商向延伸库区发货的数量,以及主体库区与延伸库区的升贴水,“如果客户选择产区的延伸库区入库,通常要向主体仓库支付一定的贴水”。
仓单注册时,交割仓库为在延伸库区入库的玉米申请注册仓单的,需要向交易所提供履约函、现金保证金或者交易所认磕其他。王斌说:“仓单注册需经会员确认,且交割仓库已经向交易所提供相关,交易所审核通过后便会对仓单进行注册。”
在仓单注销时,值得注意的是,如果玉米存有延伸库区的交割仓库,买方客户在仓单注销前需要与交割仓库联系,了解货物所在库区。王斌进一步提醒:“对于在主体库区的玉米,买方客户就可以按照一般仓库仓单交割流程,在主体库区安排货物出库,不可以在延伸库区提货。”
对于延伸库区的玉米,买方可以选择在主体库区或者有玉米的延伸库区提货。货主选择在主体库区提货的,交割仓库负责将玉米运达主体库区,运输等费用由交割仓库承担;买方选择在延伸库区提货的,应当与交割仓库协商确认在延伸库区提货的数量、主体库区与延伸库区的升贴水。王斌提示:“买方应当在确认以上事项后1个工作日内注销仓单,如果买方未在仓单注销前与交割仓库联系确认,将被视为在主体库区提货。”
此外,王斌提示,交易所规定玉米仓单在每年3月份后1个交易日之前应当注销,所以客户还应该注意仓单的有效期问题。
玉米出库时,如果延伸库区的玉米要在主体库区出库,交割仓库有责任在玉米仓单注销后10个自然日内将商定数量的玉米全部运达主体库区。“玉米由延伸库区向主体库区运输期间,交割仓库不仅不会收取仓储费、运输费,还会向买方客户支付0.5元/吨天的延时补偿金,作为对买方客户延期接到货物的补偿。”王斌表示。
货物全部运达后,交割仓库将以传真通知货主提货并电话确认,传真发出时间即为玉米运达时间。货主应当在接到提货通知后10个工作日内到主体库区提货。交割仓库将自通知提货后的第4个工作日开始,按现货收取仓储费。王斌说,“如果交割仓库超过10个自然日未将货物运到主体库区,对于未运达数量,需向买方客户支付违约金”。
王斌告诉记者,“在目前的集团交割制度下,客户的交割流程与没有区别,无论在货物入库、交割配对及货物出库等方面,每个分库均相当于的仓库,买方客户接到哪个仓库的仓单就需要去哪个仓库提货”。
2玉米淀粉:厂库交割为主仓库交割并行
据日报记者了解,由于我国玉米淀粉生产企业是集生产、仓储为一体的综合性企业,所以淀粉在设计交割时主要采用厂库交割,目前在吉林、辽宁、河北、山东、黑龙江等地共有厂库16家。
同时,为市场多层次需求,交易所单独设立了营口港务集团有限公司和青岛港股份有限公司作为交割仓库,为企业提供交割服务。
厂库仓单交割与仓库仓单交割在仓单流转、注销等环节基本相同,但相较于仓库仓单交割少了交割预报、货物入库和检验环节,且在出库环节对买方客户提货时间、厂库发货时间和速度有一定的要求。
“玉米淀粉交割厂库都是具备一定生产能力的玉米淀粉生产企业。采用厂库仓单交割,卖方无需自己备货,只需与厂库协商,按市价向厂库购买仓单即可。”一家玉米淀粉厂库负责人告诉记者。
在厂库仓单注册时,该负责人说:“会员或者客户与厂库结清等费用后,厂库就可以通过电子仓单提交仓单注册申请。经会员确认,且厂库已经向交易所提供相关后,交易所将会对厂库仓单进行注册。”
在货物出库环节,与仓库仓单不同的是,货主应当在仓单注销日后(不含注销日)的4个自然日内(含当日)到厂库提货。厂库应当在仓单注销日后(不含注销日)的4个自然日内(含当日)开始发货。该负责人表示,交易所对厂库的发货速度也有要求,如果多个货主同时提货,厂库将按比例发货。厂库不能按时或按照规定的发货能力发货,或者买方不能在规定的时间内提货的,均需要向支付滞纳金。
如果买方客户未在规定期限内提货,但在仓单注销日后(不含注销日)的19个自然日内(含当日)到厂库提货,买方需向厂库支付滞纳金,厂库仍按照承担有关的商品、发货时间和发货速度的责任,直至全部发完;若买方在仓单注销日后(不含注销日)的19个自然日后(不含当日)到厂库提货,厂库将不再按照承担有关商品、发货时间和发货速度的责任。
在争议方面,该负责人提醒客户,玉米淀粉出库时,厂库会在买方客户的下进行抽样,经双方确认后将样品封存,将样品保留至发货日后的30个自然日,作为发生争议时的处理依据。建议客户妥善保管商品发货和提货的单据,作为解决纠纷的依据。
此外,在仓单有效期上,该负责人提示,玉米淀粉仓单在每年的3、7、11月份后1个交易日之前会统一注销,“客户要注意仓单到期日的问题”。同时,客户也要注意,玉米淀粉仓库仓单的申请注册日期距离商品生产日期不得超过90(含90)个自然日。
3多措并举产业风险需求
玉米临储政策取消后,玉米品种价格波动幅度增大,玉米产业链企业风险需求大幅上升,玉米及玉米淀粉交易、持仓规模迅速增长。据统计,2016年玉米日均成交量50万手,日均持仓量113万手,分别是2015年的2.9倍和2.2倍;玉米淀粉日均成交量和日均持仓量分别为28万手和37万手,分别是2015年的2.5倍和4.0倍。为充分玉米及下游产业日益增长的避险需求,大商所一方面在玉米品种上推出集团化交割制度,扩大交割区域,可用交割库容;另一方面,陆续玉米淀粉厂库的大仓单量,多措并举,不断市场服务玉米及下游产业的能力。
据日报记者了解,玉米上市之初,东北主产区玉米深加工工业尚未发展起来,东北玉米多通过大连港南下,顺应当时主要物流方向,玉米交割库集中于大连。其后,随着辽宁地区众多港口设施的,营口港、锦州港等港口也成为玉米重要的南下通道,玉米交割库也随之不断、扩充。截至2016年年底,大商所玉米交割库共计8家,分别位于辽宁省大连、营口和锦州等三大港口城市,形成了以大连、营口、锦州玉米现货流通主要区域为主的交割库布局。
随着玉米收储制度改革的不断推进,东北三大港口布局的交割区域和交割仓库数量需要进一步扩大。大商所通过集团化交割制度,逐步实现了玉米交割区域从港口向东北地区的延伸。
据统计,玉米集团化交割制度实施以来,效果显著。交割库点(包含单体库、集团交割仓库及延伸库区)数量由8家增至39家。其中,延伸库区和集团交割仓库分库从无到有,分别设立20家和10家,单体库(非集团交割仓库及延伸库区)由8家增至9家;分布由3个增至18个,从辽宁省扩展至了东北三省一区;总库容由660万吨增至1528万吨,132%,低保证库容由50万吨增至100万吨,100%。
王斌认为,集团化交割制度推出后,客户可以在产区就近入库注册仓单,节约了物流费用,大幅了产区客户的交割成本,了交割效率。同时,玉米交割区域扩大、仓库库容,更好地了玉米价格市场化改革红速增长的风险需求。他说:“北良港是大商所玉米、大豆等主要品种的交割仓库,同时还竖内主要的贸易港口,在大商所相关品种交割量较大时,常常承担较大的库容压力。玉米1705合约共计交割45万吨(大商所历第二大交割量),通过在产区设立延伸库区,了交割库容,有效缓解了玉米1705合约的交割压力。”
记者了解到,将玉米交割区域延伸至东北主产区只是大商所玉米交割制度、创新的步。未,大商所计划通过集团化交割将交割区域进一步扩大到,进一步企业参与玉米交易交割的积极性,市场服务产业的能力和水平。
在谓扩大发展玉米交割仓库的同时,大商所也依据市场发展变化,对玉米淀粉交割库容进行了。据了解,今年上半年,大商所前后两次、共计了8家厂库的仓单大量,累计仓单大量10.2万吨。截至目前,玉米淀粉厂库仓单大量达31.65万吨,能够产业交割需求。回收氯醚树脂,环氧树脂,石油树脂,酚醛树脂,丙烯酸树脂,醇酸树脂,聚酰胺树脂,萜烯树脂,呋喃树脂,聚酮树脂,醛酮树脂,聚四氟烯树脂,聚酯树脂,聚氨酯树脂,古马隆树脂、等等欢迎来电共创发展。
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在刚过去的10月,新榨季的白糖价格在触底后出现了反弹。随着9月国储和地方抛储落地,糖市利空基本出尽。目前的低库存和高成本使得郑糖1801合约依旧存在反弹空间。11月1日,糖业协会在广西南宁召开2017/2018年制糖期食糖产销工作会议,整体情况值得关注。
原糖受与印度开榨因素主导
根据巴西圣保罗州蔗产联盟发布的双周报数据,2017年10月上半月巴西中南部地区累计收榨甘蔗3241.1万吨,较去年同期3219.3万吨的收榨量增长0.68%。数据显示,2017年10月上半月巴西中南部地区产糖197.8万吨,较去年同期225.5万吨的产量下降12.28%;产酒精15.76亿公升,较去年同期14.12亿公升的产量增长11.62%。同期糖厂制糖用蔗比例已从2016年同期的49.62%降至43.76%;生产酒精的甘蔗比例从2016年同期的50.38%升至56.24%。这里值得注意的是,随着价格上涨,巴西国内乙醇价格水涨船高,自从8月4日之后,乙醇折合糖价已经高于原糖,巴西制糖企业制乙醇动力较足。可以预期未制乙醇利润将延续其吸引力,并有望影响到下一年糖厂开榨的选择。
印度目前也存在着不确定因素。根据印度评构ICRA的报告,2017—2018榨季产量预期20%—23%,为2400万—2500万吨。但是结转库椽450万—500万吨,并没有出现产量过剩,原因在于消费预期在2450万—2500万吨。印度糖厂联合会的统计显示,截至10月,印度北方邦和卡纳塔克邦各有13家糖厂开榨,马哈拉施特拉邦有5—6家糖厂开榨,总共开榨糖厂数为31—32家,去年同期为28家,2015—2016榨季则有65家。考虑到去年印度所经历的干旱和减产,目前印度的新榨季开榨进度偏慢,供应紧张将支撑糖价
国内糖市面临低库存和高成本
从国内来看,新榨季,广西即将面临开榨。在此次广西糖会上,中糖协预期新榨季糖产量在985—1010万吨左右,低于市场预期。
关于甘蔗价,2016年广西的甘蔗收购价初为480元/吨,经过二次结算价为500元/吨。今年的甘蔗价已经确定,广西为500元/吨,同时二次结算价为6470元吨。今年燃料、环保以及人工上涨,总体成本将在去年6000—6200元/吨的基础上进一步上涨。目前的成本将对糖价短期底部形成支撑。
从库存的角度来看,根据糖业协会的统计数据,9月底工业库存57.87万吨,为近6年来的次低。另外,广西、云南的第三方库存数据也处于低位,其中云南的第三方库存水平为4年的低点。由于前期价格的下跌,下游终端和贸易商处于去库存状态,补库意愿不强,因而了下游库存水平也偏低。后期随着春节旺季的临近,库存的矛盾将会逐步突出,下游的被动补库也将带动行情的发展。
糖会闭幕后,中短期内投资者可以待价格回调后,逢低买入1801合约。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未一两年,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器进行。对价值投资者而言,亦可以买入虚值看涨期权(行权价6500元/吨或6600元/吨的看涨期权),并在糖价达到6600—6800元/吨以上时择机止盈。
就在中东产油国以前所未有的诚意忙着减产的时候,劲敌美国却开足了马力从地下抽取石油,产量代史次高水平,出口量则刷新了高记录。
EIA(美国能源信息署)数据显示,美国上嘱口量创纪录升至213万桶/天,突破200万桶整数关口。
同时,美国上周产量为955万桶/天,仅次于2015年6月5日当周创下的961万桶/日峰值,代史次高水平。
与此同时,EIA周三公布的数据显示,美国库存上周244万桶。
受此影响,周三,WTI 12月收跌0.08美元,跌幅0.15%,报54.30美元/桶。布伦特1月收跌0.45美元,跌幅0.74%,报60.49美元/桶。
近期以来,市场一直预期OPEC将在本月底的维也纳会议上达成一致协议,将即将于明年3月到期的减产协议至年底,推升油价走高。
随之而来的是不同市场的价差增大。这段时间以来,WTI对布伦特出现较大价差,使其对海外买家的吸引力。
美国能源业公司Stratus Advisors本周稍早发文分析称,布伦特-WTI溢价将下去,至少在明年上半年将会如此。鉴于OPEC生产端,布伦特油价的支撑力来自更快的供需平衡趋紧。较大的价差很可能使得更多美国出口市场。
不过,美国媒体援引WTRG Economics研究员James Williams提醒称:“我们的油价已经强劲上涨了,是时候来点回调了。”【3】回收化工助剂,驻(山东回收,济南回收,青岛回收,淄博回收,枣庄回收,东营回收,烟台回收,潍坊回收,济宁回收,泰安回收,威海回收,日照回收,莱芜回收,临沂回收,德州回收,菏泽回收,聊城回收,滨州回收,浙江回收,杭州回收,嘉兴回收,湖州回收,宁波回收,金华回收,温州回收,丽水回收,绍兴回收,舟山回收,台州回收,衢州回收,黑龙江回收,哈尔滨回收,大庆回收,齐齐哈尔回收,佳木斯回收,鸡西回收,鹤岗回收,双鸭山回收,牡丹江回收,伊春回收,七台河回收,黑河回收,大兴安岭回收,绥化回收,西藏回收,拉萨回收,昌都回收,山南回收,日喀则回收,那曲回收,阿里回收,林芝回收,广西回收,南宁回收,防城港回收,钦州回收,贵港回收,河池回收,来宾回收,崇左回收,柳州回收,桂林回收,梧州回收,北海回收,贺州回收,玉林回收,百色回收,吉林回收,长春回收,四平回收,辽源回收,通化回收,白山回收白城回收,松原回收,延边回收,辽宁回收,沈阳回收,大连回收,鞍山回收,抚顺回收,本溪回收,丹东回收,锦州回收,营口回收,阜新回收,辽阳回收,盘锦回收,铁岭回收,葫芦岛回收,朝阳回收,江苏回收,南京回收,镇江回收,常州回收,无锡回收,苏州回收,徐州回收,连云港回收,淮安回收,盐城回收,扬州回收,泰州回收,南通回收,宿迁回收,江西回收,南昌回收,九江回收,漳州回收,吉安回收,鹰潭回收,上饶回收,萍乡回收,景德镇回收,新余回收,宜春回收,抚州回收,甘肃回收,兰州回收,天水回收,平凉回收,酒泉回收,金昌回收,白银回收,庆阳回收,嘉峪关回收,武威回收,张掖回收,定西回收,陇南回收,临夏回收,甘南回收,陕西回收,西安回收,咸阳回收,铜川回收,延安回收,宝鸡回收,渭南回收,汉中回收,安康回收,商洛回收,榆林回收,海南回收,三亚回收,海口回收,青海回收,西宁回收,海东回收,海西回收,海南回收,海北回收,黄南回收,果洛回收,玉树回收,云南回收,昆明回收,大理回收,玉溪回收,曲靖回收,丽江回收,普洱回收,文山回收,红河回收,西双版纳回收,保山回收,昭通回收,临沧回收,楚雄回收,德宏回收,怒江回收,迪庆回收,内蒙古回收,呼和浩特回收,包头回收,乌海回收,赤峰回收,通辽回收,鄂尔多斯回收,呼伦贝尔回收,巴彦淖尔回收,乌兰察布回收,兴安回收,锡林郭勒回收,阿拉善回收,新疆回收,乌鲁木齐回收,克拉玛依回收,吐鲁番回收,哈密回收,和田回收,阿克苏回收,喀什回收,巴音郭楞蒙古回收,博尔塔拉蒙古回收,昌吉回收,伊犁哈萨克回收,塔城回收,阿勒泰回收,等各个城市均可上门回收。
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